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                                            螺紋短期難破盤整格局

                                            發布時間:2012-11-02 09:47:55
                                             

                                              近期鋼廠拉漲意圖較強,但貿易商采購量一般,對后市依然較為謹慎。雖然社會庫存持續減少,但鋼廠庫存卻不斷上升。四季度鐵路投資增加,但樓市表現不及預期,多數地區基建項目尚未開工,當前的螺紋鋼需求沒有明顯增長。冬季北方天氣寒冷將使戶外施工減少,冬儲期尚未來臨,加上鋼價持續反彈令鋼廠加大馬力生產,短期鋼價上行乏力。   鋼鐵業供需雙雙回升

                                              10月中國匯豐制造業PMI終值升至8個月新高49.5,其中新訂單指數創12個月新高,顯示中國經濟筑底基本完畢。同時,10月河北省鋼鐵行業PMI環比大漲14.7,至52.5,為該指數發布以來首次回升到榮枯線以上。其中10月新訂單指數環比增長16.5,至55.1,表明下游需求快速回升,而10月生產指數環比大增22.4,至51.3,顯示鋼廠開工率大幅提升。

                                              后期鐵路投資成亮點

                                              9—10月的新房簽約數量一直維持在較低狀態,尤其是一線城市普遍出現兩位數降幅,而此前部分 “弱限購”二線城市的剛性需求逐漸釋放完畢,年底樓市銷售預計將依然平淡。房地產開發企業土地購置面積下降而商品房待售面積同比大增36%,預示著后期房地產開發市場不樂觀。但值得注意的是,四季度鐵路投資增加是鋼鐵市場的亮點。根據鐵道部計劃,今年第四季度要完成2240億元的鐵路建設投資任務,約占全年5160億元總投資的一半。此外,11月底后各地基建項目有望進入全面開工階段,螺紋鋼需求將顯著增長。

                                              利潤增加促使產量迅猛反彈

                                              從7月下旬掀起的一輪鋼廠減產風潮大幅提高了市場信心,然而此后減產力度遠遠不如預期。隨著原材料價格在8月底暴跌,鋼廠減產動力逐漸下降,而9月中旬以來,鋼價上揚使鋼廠虧損面由此前的85%大幅下降至11%,利潤增加再度激起廠家增加生產的意愿。據中鋼協預估,10月中旬全國粗鋼日均產量為199.92萬噸,旬環比增長4.33%。預計10月下旬鋼鐵產量能突破200萬噸的歷史高位。這樣,鋼鐵市場供過于求的局面將延續。

                                              下游按需采購不愿囤貨

                                              在產量增加的同時,鋼廠的鋼材庫存量呈上升態勢。截至10 月中旬末,重點大中型鋼鐵企業鋼材庫存為1103.5萬噸,旬環比增長2.5%,較年初增加29%,處于歷史較高水平。雖然鋼材社會庫存減少,但鋼廠庫存積壓增加,這反映了貿易商由于對后市依然謹慎,而不敢大量采購囤貨的心理。同時,銀行加大對鋼貿商貸款的審查力度,資金不足也限制了貿易商的采購。近期河北鋼鐵、沙鋼等主要鋼廠小幅提價,但多數鋼鐵下游用戶表示,由于今年市場疲弱,不準備馬上進行冬儲,而是繼續按需采購。

                                              綜合來看,在鐵路投資大規模轉化為實際需求以前,11月上中旬的鋼鐵市場需求難有明顯起色,而鋼鐵產量卻開始迅猛反彈,供應過剩的烏云重新籠罩國內鋼鐵市場。螺紋鋼期貨主力1305合約短期將繼續在3600—3700元/噸區間盤整,等到11月底后有望在需求大增的推動下向3800元/噸發起沖擊。

                                             
                                             
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