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                                            政策如不兌現期鋼回調風險將加劇

                                            發布時間:2012-10-30 15:50:33
                                             

                                             自9月初止跌反彈以來,期鋼一直維持區間振蕩格局,重心略有上移,但是上方3700—3750元/噸一線壓力非常明顯,短線期鋼仍將維持振蕩偏強格局,但是如果政策不兌現,中線鋼價有回調風險。

                                              原料漲幅大于鋼****幅

                                              價格支撐力度明顯

                                              根據統計,自9月初鋼價止跌企穩以來,螺紋鋼期貨1305合約從3250元/噸最高漲至3750元/噸,最大漲幅為15.4%,但是澳洲PB粉礦則從88美元上漲至118美元,漲幅高達34.1%,遠遠大于鋼材價格的漲幅。原料價格上漲主要有以下三方面原因:一是鋼材價格反彈帶動了原料價格的上漲;二是進口鐵礦石港口庫存不斷降低;三是波羅的海干散貨指數(BDI)止跌反彈,突破1000點關口也推動了原料價格的上漲。礦石價格上漲造成企業成本重心不斷上移,對于鋼材價格起到有力的支撐作用,也是造成近期鋼價振蕩偏強的原因。但是成本畢竟是一個動態指標,在一定時間段內對價格起作用,從長期來看,供需格局才是影響價格的根本因素。

                                              行業減產已經結束

                                              復產明顯加劇

                                              9月統計局和中鋼協粗鋼產量再現“打架”現象。統計局數據顯示,9月粗鋼日產為193.15萬噸,環比增長2%。中鋼協雖然未發布9月粗鋼產量,但是根據中鋼協旬報計算,9月全國預估產量為186.48萬噸,環比回落3.1%。一升一降,預示著產量的走勢完全相反。我的鋼鐵網調查顯示,8月24日當周樣本鋼廠虧損面最大,為86.5%,隨后從8月31日那周開始,行業虧損狀況出現好轉,截至9月28日,虧損面連續5周下降,降至60.12%。9月份隨著市場價格的不斷走高,企業盈利狀態好轉,行業已經開始出現復產,產量環比增長的可能偏大。

                                              進入10月份,樣本鋼廠盈利狀態繼續好轉,截至10月26日,僅有7%的企業處于虧損狀態,90%以上的企業已經實現盈利。中鋼協10月中旬數據顯示,全國粗鋼產量為199.9萬噸,旬日產環比增長4.3%,行業復產已經是一個不爭的事實,后期供應壓力將繼續增加。

                                              政策利好不斷出臺

                                              關注后期是否兌現

                                              雖然從一季度末開始,房地產行業出現回暖跡象,但是并未拉動企業對于房地產的開發熱情,房地產開發投資、施工面積、新開工面積等多項指標仍呈同比下降趨勢。在房地產調控大方向不動搖的背景下,基礎設施建設就成為拉動國內鋼材價格的重要因素。

                                              從今年5月份開始,基礎設施建設利好政策不斷傳出,最初是發改委出臺穩增長措施,隨后9月份發改委連續審批通過多省市城市軌道交通建設和公路建設,最近鐵道部表示四季度投資規模達到3000多億元,確保今年將開工建設一批新的重大項目。從2012年年初開始,鐵道部固定資產投資雖然仍呈同比負增長,但是降幅呈現逐月縮窄趨勢,且縮窄速度較快。但是如果關注固定資產投資情況,我們發現今年二季度以來,固定資產投資同比增速一直在20%—20.5%區間徘徊??傮w來看,固定資產投資增速緩慢,對于鋼材拉動效果有限,同時進入四季度,隨著天氣逐漸轉冷,下游施工進度將逐漸放緩,下游需求對鋼價拉動效果將大打折扣。

                                              綜上所述,目前在成本支撐、政策利好的刺激下,鋼價呈現振蕩偏強格局,但是從中期走勢來看,下游需求是否有效改善才是拉動鋼價上行的主要因素,如若下游需求未出現實質性利好,期鋼回調可能性較大。

                                             
                                             
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