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                                            鋼價底部已經確認 維持多頭思維

                                            發布時間:2012-10-19 10:50:45
                                             

                                            近期,鋼材現貨價格陰跌,鋼坯及鐵礦石價格弱勢下跌,螺紋鋼期貨在上沖3700元/噸一線后回落。但筆者認為,滬鋼的底部已經確認,投資者可維持逢低做多思維。

                                              宏觀經濟或已觸底

                                              9月份中國制造業采購經理指數PMI為49.8%,比上月回升0.6個百分點,這也是今年5月以來制造業PMI指數的首次回升,顯示制造業的最壞時刻或許已經過去。同時,多部委密集出臺穩外貿措施,如財政部、國家發改委、海關總署、國家質檢總局、商務部等部委落實穩外貿增長措施細則,9月份出口同比增長9.9%,至1863.5億美元,單月出口規模創歷史新高。同時,CPI重回2%以下,通脹形勢的好轉也為貨幣政策的放松提供了較大的操作空間。種種跡象顯示,中國宏觀經濟或已觸底,后期逐步好轉的可能性增大。

                                              后期鋼廠將積極復產

                                              前期鋼材價格大幅反彈,鋼廠噸鋼毛利出現改善,積極復產。根據中鋼協數據,10月上旬中鋼協會員企業粗鋼日均產量158.4萬噸,旬環比增長4.9%,全國預估日均粗鋼產量191.6萬噸,旬環比增4%。由于當前鋼廠仍然存在一定的利潤空間,鋼鐵產能利用率仍有很大的提升空間,后期的鋼材供應量將會繼續增加。

                                              需求有望逐步回升

                                              一般情況下,鋼材需求主要由終端用戶實際需求和貿易商中間需求組成。終端需求方面,在中央政府定下穩增長基調后,陜西、貴州、黑龍江、福建、山西、廣東、浙江、四川等地方政府相繼出臺了規模不等的刺激政策。從項目批復到項目實質性開工具有一定的時間周期,預計新批項目最快可于今年年底或者明年年初開工,屆時終端需求將會明顯回升。

                                              同時,鋼材貿易商中間需求也有望好轉。今年前三季度,鋼材價格的弱勢運行降低了市場預期,加之銀根緊縮,貿易商的鋼材庫存持續走低。但隨著近期鋼價的反彈,市場情緒有所好轉,貿易商也存在一定的補庫需求。

                                              礦石上漲利好鋼價

                                              前期鋼價的大幅下挫,使得鋼廠對原材料采購謹慎,鋼廠原料庫存處于較低水平。而近期鋼價的大幅反彈改善了鋼廠對后市的預期,部分鋼廠采取補庫行為,鐵礦石價格出現明顯反彈。以日照港為例,當前日照港63%印度粉礦的車板價為840元/噸,較前期最低點上漲160元/噸。鐵礦石價格的積極跟漲,顯示鐵礦石市場的供求狀況已經有所改善,利好鋼材價格。

                                              綜上所述,當前鋼材市場的供求狀況正在逐步改善,加之鐵礦石市場也積極跟漲,前期低點3200元/噸已經可以確認是滬鋼的階段性底部,但是對于鋼材這種大的工業品而言,現貨市場的實質性好轉需要較長的時間周期。而滬鋼的反轉也需要現貨市場成交價格及成交量的反復確認,短期內難以出現單邊上漲行情。技術上看,當前滬鋼面臨3700—3800元/噸強阻力區的壓制,短期內滬鋼或在上述強阻力區下方振蕩以構筑堅實的底部,最終滬鋼將重拾漲勢。操作上,投資者可維持逢低做多思路,但追高應謹慎。買入套期保值的企業,可以考慮逢低積極介入,以規避后期鋼材現貨價格上漲風險。

                                             
                                             
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